杰普特(688025):业绩符合预告,静待产业趋势风起

#核心观点： 1、公司2025年上半年实现营收8.81亿元，同比增长48.34%；归母净利润0.95亿元，同比增长73.84%。 2、2Q2025单季度营收5.38亿元，同比增长59.15%，环比增长56.84%；归母净利润0.59亿元，同比增长107.76%，环比增长64.12%；毛利率40.68%，同比提升0.47个百分点，环比提升3.19个百分点。 3、激光器产品同比增长41.41%，在新能源动力电池精密加工及消费级激光器领域实现较快增长；智能装备同比增长55.32%，客户手机摄像头模组检测设备项目完成交付验收。 4、新能源动力电池行业头部客户扩产需求旺盛，公司激光器产品持续配合客户进行国产替代；消费级DIY设备市场快速成长，公司作为核心激光器供应商有望受益。 5、智能装备业务获得多项订单：新一代VCSEL检测模组获得客户订单；FPC机钻孔获得头部客户订单；MLCC高速测分机完成初步性能验证；完成MPO+FAU光通信组合布局。 #盈利预测与评级： 预计公司2025-2027年归母净利润为2.47亿元、3.40亿元、5.07亿元，EPS为2.60元、3.57元、5.34元，对应PE为51.19倍、37.23倍、24.92倍，维持“增持“评级。 #风险提示： 新产品产业化进度不及预期风险；新能源需求不及预期风险；消费电子需求下滑风险；原材料供应及价格波动风险。