中国国贸(600007):板块租金短期承压,核心资产静待复苏-中报点评

#核心观点：1、2025年1H公司营业收入18.90亿元，同比下降3.85%；归母净利润6.32亿元，同比下降8.02%；扣非归母净利润6.28亿元，同比下降6.84%。2、2025年1H毛利率59.63%，同比下降1.25个百分点；三项费用率5.53%，同比提高0.22个百分点。3、写字楼平均租金621元/平方米/月，同比下降27元；平均出租率92.4%，同比下降0.8个百分点；可出租面积20.58万平。4、商城平均租金1315元/平方米/月，同比下降26元；平均出租率95.3%，同比下降1.6个百分点；可出租面积7.96万平。5、公寓平均租金364元/平方米/月，同比下降4元；平均出租率88.7%，同比下降0.1个百分点；可出租面积4.68万平。6、国贸中心写字楼出租面积35.62万平，租金收入7.11亿元；商城出租面积18.05万平，租金收入6.06亿元；公寓出租面积8.01万平，租金收入0.92亿元。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2026年EPS分别为1.29元、1.34元，给予2025年20XPE，目标价25.78元，维持“增持”评级。2025E营业总收入4036百万元，同比增长3.2%；归母净利润1298百万元，同比增长2.8%。2026E营业总收入4218百万元，同比增长4.5%；归母净利润1351百万元，同比增长4.1%。 #风险提示：经济下行导致写字楼、商城需求不足，国内需求不足影响公司营业状况。