晨光生物(300138):棉籽业务扭亏为盈,盈利修复势能向上-2025年中报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收36.6亿元，同比增长4.8%；归母净利润2.2亿元，同比增长115.3%。2、植提业务收入17.3亿元，同比增长9.5%，核心产品销量快速增长，辣椒红色素销量6367吨同比增43%，辣椒精销量1536吨同比增81%，叶黄素饲料级销量超2.1亿克，食品级销量3125万克同比增22%。3、棉籽业务收入17.7亿元，同比增长2.0%，毛利率7.0%同比提升7.2个百分点，实现扭亏为盈。4、整体毛利率13.9%同比提升5.6个百分点，研发费用1.1亿元同比增长134.6%，归母净利率达5.9%同比提升3.0个百分点。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为3.6亿元、4.8亿元、6.3亿元，对应EPS分别为0.75元、1.00元、1.31元。给予公司2025年24倍估值，对应目标价18.00元，维持“买入”评级。

#风险提示：宏观经济波动风险，市场需求低迷风险，原材料价格波动风险，资产减值损失风险，投资收益波动风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。