麦加芯彩(603062):风电涂料景气向上,船舶涂料实现销售突破-2025年半年报点评报告

#核心观点：1、2025年上半年公司营业收入8.88亿元，同比增长17.09%；归母净利润1.10亿元，同比增长48.83%；综合毛利率23.50%，同比增长3.88个百分点。2、新能源行业涂料收入2.80亿元，同比增长71.66%，主要受益于国内风电需求提升和海外客户突破。3、海洋装备行业涂料收入6.04亿元，销量3.81万吨，同比基本持平，均价同比提升4.42%。4、船舶涂料通过部分产品认证并取得销售突破；光伏涂料收购相关专利技术并推进产线建设；海上风电平台涂料测试进行中；储能设备涂料对头部客户持续供货。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为2.56亿元、3.18亿元、3.77亿元，对应EPS分别为2.37元、2.95元、3.49元，对应PE分别为22倍、17倍、15倍。维持“买入”评级。 #风险提示：下游需求不及预期、原材料价格波动、新产品验证进度不及预期。