煤炭行业：政策定调遏制超产，边际收紧支撑煤价

#核心观点： 1、动力煤价格周环比上涨，秦港Q5500煤价报645元/吨（+11元/吨），产地大同、榆林等地价格同步上行；国际动力煤价格涨跌互现。 2、炼焦煤价格显著上涨，京唐港主焦煤报1650元/吨（+230元/吨），临汾等地产地价格周环比涨幅达50-80元/吨。 3、动力煤矿井产能利用率周降0.6个百分点至94%，炼焦煤矿井开工率周增0.8个百分点至86.9%。 4、需求端分化：沿海八省及内陆十七省日耗周环比分别下降8.1%、13.04%，化工耗煤周增0.32%，钢铁高炉开工率持平。 5、政策面强调遏制超产，供给边际收紧预期强化，煤价中枢有望维持高位，煤炭板块具备高股息与顺周期弹性。 #投资建议： 1、经营稳定标的：中国神华、陕西煤业、中煤能源、新集能源。 2、高弹性标的：兖矿能源、电投能源、广汇能源、晋控煤业、山煤国际、甘肃能化。 3、优质冶金煤企业：淮北矿业、平煤股份、潞安环能、山西焦煤、盘江股份。 4、其他关注：兖煤澳大利亚、天地科技、兰花科创、上海能源、天玛智控。 #风险提示： 1、重点公司发生煤矿安全生产事故； 2、下游用能用电部门继续较大规模限产； 3、宏观经济超预期下滑。