安克创新(300866):创新驱动,融合AI,产品高端化或将提升Roe-点评报告

#核心观点：1、25H1营收128.67亿元，同比增长33.4%；归母净利润11.67亿元，同比增长33.8%；扣非归母净利润9.61亿元，同比增长25.6%。2、25Q2营收68.73亿元，同比增长30.4%；归母净利润6.71亿元，同比增长19.5%；扣非归母净利润5.22亿元，同比增长15.9%。3、拟每10股派现7元（含税），总计3.75亿元，分红比例32.16%。4、25H1归母净利率9.07%，同比提升0.03个百分点；毛利率44.7%，同比下降0.45个百分点；研发费用率9.3%，同比提升1个百分点。5、分品类：充电储能类营收68.16亿元，同比增长37%，占比53%；智能创新营收32.51亿元，同比增长28%，占比25%；智能影音类营收27.98亿元，同比增长21%，占比22%。6、分区域：北美营收57亿元，同比增长23%；欧洲营收34.3亿元，同比增长67%；中国及其他市场营收37.4亿元，同比增长26%。7、产品创新：发布多款新品，包括14-in-1扩展坞、F3800 Plus储能产品、EverFrost 2 Electric Cooler、X1、Solarbank 3 Pro、F3000、eufy NVR Security System S4 Max、eufy Robot Vacuum Omni E28扫拖一体机、Sleep A30智能降噪睡眠耳机、Boom 3i无线音箱。8、新品类：推出全球首款面向家庭场景的消费级3D纹理UV打印机UV PrinterE1，众筹金额达4676万美元。

#盈利预测与评级：预计公司25-27年营收333/425/536亿元，同比增长35%/27%/26%；归母净利润27.2/36.7/48.4亿元，同比增长29%/35%/32%，对应PE28/21/16X，维持“买入”评级。

#风险提示：汇率及运费波动、产品推新速度不及预期、行业竞争加剧等

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