爱玛科技(603529):业绩同比高增长,提升全球供应保障力

#核心观点：1、公司2025年中报实现总营收130.3亿元，同比增长23.04%；归母净利润12.1亿元，同比增长27.56%。2、2025年上半年毛利率为19.25%，同比提升1.42个百分点；销售费用率3.85%，同比下降0.04个百分点；管理费用率2.48%，同比下降0.25个百分点；研发费用率2.70%，同比下降0.08个百分点。3、公司以科技创新驱动产品升级，强化电机、电控、电池的自主研发与系统集成能力，推进国内外产能布局，重庆、丽水、徐州、兰州生产基地有序建设中，印尼、越南工厂已投产。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润26.28亿元、31.26亿元、34.27亿元，对应PE分别为11.7倍、9.8倍、9.0倍，维持“增持”评级。

#风险提示：限售股解禁风险；原材料价格波动风险；行业竞争加剧风险；海外拓展不及预期的风险。

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