交运行业：暑运再迎客流高峰，集装箱出口具韧性－周观察

#核心观点： 1、航空暑运客流创新高，国内供给低增，国际航班增长显著，客座率同比上升，三大航Q2大幅减亏，Q3旺季表现可期。 2、油运受欧盟对俄制裁影响，制裁效果待观察，若执行有效将利好合规市场供需，下半年原油增产效应与油运景气表现可期。 3、进出口方面，大宗商品进口承压，集装箱出口展现韧性，新三样出口高增，东盟与非洲增长对冲美国关税影响。 #投资建议： 1、航空：中国国航、吉祥航空、春秋航空、中国东航、南方航空“增持”。 2、油运：招商轮船、招商南油、中国船舶租赁“增持”。 3、进出口：青岛港、锦江航运、中谷物流、海丰国际。 #风险提示：经济波动、关税、地缘形势、油价汇率、安全事故等。