通信行业：阿里云营收超预期，推荐国产算力设备及应用

#核心观点：1、阿里巴巴2026财年Q1总收入2476.5亿元，同比增长2%。2、阿里云季度收入334.0亿元，同比增长26%，增速创三年新高，主要源自公有云收入增加，AI相关产品收入连续八个季度保持三位数同比增长。3、资本开支386.8亿元，同比增长219.79%。4、AI需求强劲拉动公司以AI为核心的底层云和基础设施建设，有望形成AI+云与集团自身业务良性循环，推动国内算力需求持续向好。 #投资建议：1、推荐紫光股份、中兴通讯、星网锐捷、光环新网、奥飞数据、数据港、英维克、新雷能、网宿科技、移远通信、美格智能。2、相关受益标的包括万国数据、润泽科技、宝信软件、新易盛、中际旭创、天孚通信、太辰光、源杰科技、胜宏科技、沪电股份、寒武纪、光迅科技、华工科技、拓维信息、伟仕佳杰。 #风险提示：技术发展及产品落地不及预期；AI Capex需求不及预期；AI应用推广不及预期；一体机进展及需求不及预期；星座发射进展不及预期；地缘政治及贸易争端等不确定性影响；系统性风险。