房地产行业：一线城市楼市政策再宽松，新房成交低位波动－周报（2025年第35周）

#核心观点：1、房地产行业周报维持“推荐”评级。2、一线城市楼市政策进一步宽松，上海、南阳、长春等地出台措施降低购房成本和支持需求。3、新房成交环比上升38%但同比仍下降16%，二手房成交环比微降1%但同比上升13%。4、部分核心城市新房和宅地成交热度由优质供给驱动，但老库存和二手房去化面临价格压力。5、建议关注产品护城河强的房企、优质商业地产租金稳定性和存量房中介业务。 #投资建议：1、保利发展：报告期营业收入同比减少16.08%，归母净利润同比减少63.47%。2、中国金茂：报告期营业收入同比增长13.34%，净利润同比增长7.93%。3、越秀地产：报告期营业收入同比增长34.14%，净利润同比减少25.21%。4、重点关注绿城中国、华润置地、太古地产、华润万象生活、贝壳-W等。 #风险提示：产业、人口兑现不及预期，广义财政发力不足。