钢铁行业：伦敦金现价格创历史新高水平－金属周期品高频数据周报（2025.8.25－8.31）

#核心观点：1、伦敦金现价格创历史新高水平，达3447美元/盎司。2、流动性方面，BCI中小企业融资环境指数环比上升0.61%，M1和M2增速差环比改善0.5个百分点。3、基建地产链条中，8月中旬重点企业粗钢旬度日均产量环比增长1.98%，但高炉产能利用率等开工率指标多数下降。4、工业品链条方面，半钢胎开工率处于五年同期高位，但本周环比小幅下降0.36个百分点。5、细分品种中，钼精矿价格续创近29个月新高，钨精矿价格续创2011年来新高。6、估值方面，工业金属板块本周表现最佳，上涨6.95%，其PB相对沪深两市比值分位处于73.89%的较高水平。行业评级为增持（维持）。 #投资建议：1、钢铁板块：工信部出台《钢铁行业规范条件（2025年版）》并提及“推动落后产能有序退出”，认为板块盈利有望修复至历史均值水平，PB估值随之修复，但需防范期货价格大幅波动风险。 #风险提示：1、根据历史数据得出的相关性失效的风险；2、政府对大宗商品价格调控的风险；3、公司经营不善风险