可孚医疗(301087):呼吸机等核心品类增长强劲,海外业务表现亮眼

#核心观点：1、公司2025H1实现营收14.96亿元（yoy-4.03%），归母净利润1.67亿元（yoy-9.51%）；Q2营收7.58亿元（yoy+0.87%），归母净利润0.76亿元（yoy-9.30%）。2、拟每10股派发现金股利6元（含税），合计派发红利1.22亿元。3、医疗护理业务营收同比增长9.67%至4.24亿元，主要因收购上海华舟并表及原有产品稳健销售。4、健康监测业务营收2.71亿元（yoy+12.89%），呼吸机、血糖尿酸一体机等核心品类增长强劲。5、健耳听力营业收入同比增长超20%，盈利能力大幅改善。6、海外收入0.97亿元（yoy+208.97%），全球化布局深化。 #盈利预测与评级：预计2025—2027年营收分别为33.20、38.55、44.32亿元，同比增速分别为11.29%、16.14%、14.95%；归母净利润分别为3.67、4.49、5.47亿元，同比增速分别为17.77%、22.40%、21.64%；EPS分别为1.76、2.15、2.62元，当前股价对应PE分别为23.35、19.08、15.68倍，维持“增持”评级。 #风险提示：行业竞争加剧，新品上市销售不及预期，国际贸易摩擦，供应链风险，并购整合及商誉减值风险等。