新产业(300832):海外推进顺利,期待逐季改善-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现收入21.85亿元，同比下降1.18%；归母净利润7.71亿元，同比下降14.62%；扣非归母净利润7.26亿元，同比下降16.33%。2、单Q2季度收入10.60亿元，同比下降10.88%；归母净利润3.34亿元，同比下降30.06%；扣非归母净利润3.09亿元，同比下降34.00%。3、海外市场收入9.54亿元，同比增长19.62%；全球销售化学发光免疫诊断试剂239项，其中欧盟准入200项；销售化学发光免疫分析仪1,971台，中大型高端机型占比77.02%。4、国内市场收入12.29亿元，同比下降12.81%；其中国内试剂类业务收入同比下降18.96%，仪器类收入同比增长18.18%；国内完成化学发光免疫分析仪装机774台，大型机装机占比74.81%；三级医院覆盖率达47.60%，三甲医院覆盖率达63.51%。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为18.49亿元、22.52亿元、27.57亿元，对应当前市值的PE分别为22倍、18倍、15倍，维持“买入”评级。 #风险提示：地缘政治风险，新产品市场推广或不及预期的风险，医药行业政策风险等。