海外科技行业：AI驱动视频内容生态繁荣，利好数字内容版权保护龙头－阜博集团

#核心观点：1、受益于内容生态繁荣，阜博集团上半年业绩表现强劲，订阅服务收入同比增长11.8%，增值服务收入同比增长33.3%。2、AI视频革命已至，多模态大模型推动视频内容扩张，制作成本大幅降低，创作门槛下降。3、AI视频内容迸发催生版权保护黄金机遇，阜博集团凭借技术优势构建全链路解决方案。4、阜博深耕数字内容版权保护领域，具备技术护城河，通过数字指纹、水印和区块链存证实现高速确权。维持“推荐”评级。 #投资建议：1、阜博集团：依托数字指纹和水印专利技术，深度绑定全球顶级内容方，在微短剧、音乐、动漫及UGC平台实现多场景突破；通过Rights ID与Channel ID分账模式管理活跃资产；AI二创内容成为增长新引擎；构建“创作-确权保护-流通”全链路解决方案，受益于产业向“AI创作+精准推送”模式转型。 #风险提示：AI发展不及预期、经济增长放缓、行业竞争加剧、客户拓展不及预期、存量客户流失等。