分众传媒(002027):公司业绩稳健增长,"碰一碰"有望带来新增量-2025二季报点评

#核心观点：1、2025Q2营业收入32.55亿元，同比增长0.52%；归母净利润15.3亿元，同比增长5.25%。2、维持高分红策略，每10股派发现金1.0元，共计派发红利14.44亿元。3、截至2025年7月，电梯电视媒体点位128.7万个，同比增长5.5%；海报点位168.5万个，同比下滑9.7%；总点位数量297.2万个，同比下滑3.7%。4、2025Q2营业成本9.3亿元，同比下滑10.14%；2025H1销售费用率19.0%，同比增长0.5pct；管理费用率4.34%，同比增长0.56pct；研发费用率0.45%，同比下滑0.03pct。5、2025H1楼宇媒体收入56.32亿元，同比增长2.3%；影院媒体收入4.69亿元，同比增长3.12%。6、2025H1日用消费品客户收入占比51.59%，收入31.54亿元，同比下滑10.46%；互联网收入9.62亿元，同比增长88.82%，占比由8.53%提升至15.73%。7、与支付宝合作构建“碰一碰”新生态，推动梯媒实现“品牌+效果”双轨模式转型，引入CPS模式激活中小企业广告投放需求。 #盈利预测与评级：维持2025-2027年EPS预测0.39元、0.49元、0.54元。2025-2027年PE分别为22.25倍、17.84倍、16.17倍，维持“买入”评级。 #风险提示：经济增速不及预期，行业竞争超预期