快递行业：顺丰增速继续领跑，关注“反内卷”后续落地效果－6月数据解读

#核心观点： 1、6月全国快递业务量完成168.7亿件，同比增长15.8%；快递业务收入完成1263.2亿元，同比增长9.0%；行业平均单票价格为7.49元，同比下降5.85%。 2、顺丰业务量增速继续领跑，同比增长31.77%，市场份额同比提升1pct。 3、基于“反内卷”政策软约束下，行业整体竞争强度预计可控，淡季价格降幅或趋于稳定。 4、当前板块估值已回落至历史相对低位，安全边际较为充分。 #投资建议： 1、顺丰控股：通过内部激活经营政策，件量实现亮眼增速，同时有望受益于顺周期属性。 2、中通快递：份额有望重返上行、盈利韧性较强。 3、圆通速递：网络稳定性与成本优势并存。 4、申通快递：产能扩张期业务量保持高增、降本增效能力提升。 #风险提示： 1、宏观经济复苏不及预期。 2、快递行业价格竞争超预期。