宝通科技(300031):新游储备丰富,机器人业务持续突破

#核心观点：1、2025年上半年营业收入16.07亿元，同比下降6.32%；归母净利润1.40亿元，同比下降26.73%；扣非归母净利润1.19亿元，同比下降41.61%。2、游戏业务收入7.02亿元，同比下降13.70%；子公司易幻网络营收4.84亿元，净利润1.06亿元；海南高图营收2.23亿元，净利润1375万元。3、马赛克英雄流水约1.2亿元，同比下滑；自研D3项目流水超1亿元；下半年计划上线三款重点游戏。4、工业互联网业务营收与去年持平，但利润受毛利率影响；国际业务订单同比增长超30%，海外智能产品订单增幅达300%。5、机器人业务与多家公司合作，开发关键部件；四足及二足机器人获必和必拓青睐，实现突破性进展。

#盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为2.92亿元、3.45亿元、3.82亿元，同比增长38.91%、18.26%、10.79%；维持“买入”评级。

#风险提示：机器人应用进展不及预期，游戏表现不及预期等。

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