坤恒顺维(688283):产品矩阵不断拓宽,公司增长添新动能-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入1.02亿元，同比增长26.69%；归属上市公司股东的净利润1281.19万元，同比下降8.49%。2、2025年二季度实现营业收入7181.98万元，同比增长28.28%；净利润1353.59万元，同比增长23.44%。3、下游需求改善和新兴产业投资增长推动公司市占率提升，高端测试仪器销售实现结构性突破。4、公司产品技术壁垒高，主营业务获利能力较强，2025年上半年整体毛利率为60.3%，实现毛利润0.62亿元。5、公司持续加大研发投入，2024年研发费用0.7亿元，同比增长24.13%；2025年上半年研发费用0.31亿元，同比增长2.22%，研发费用率为29.91%。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为4160万元（同比增长12.3%）、6286万元（同比增长51.1%）、9443万元（同比增长50.2%）。考虑到公司仿真仪器具有较强竞争力以及新兴领域的测试需求持续释放，首次覆盖，给予“持有”评级。 #风险提示：核心竞争力风险、主要原材料价格波动的风险、市场竞争的风险等。