化工行业：资本开支继续下降，周期拐点渐近－1H25业绩回顾
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、1H25石化化工行业营收同比下降0.6%，归母净利润同比下降1.9%，毛利率微升0.15ppt至16%，净利率略降0.07ppt至4.9%。2、2Q25营收同比下降2.2%，归母净利润同比下降9.5%，净利率同环比下降。3、氟化工、表面活性剂、玻纤、半导体材料等子行业净利润增长显著。4、行业资本开支持续下降，1H25同比下降15.1%，2Q…
研究对象化工
发布机构中金公司
分析师无
发布日期2025-09-03
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研究对象化工
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研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点：1、1H25石化化工行业营收同比下降0.6%，归母净利润同比下降1.9%，毛利率微升0.15ppt至16%，净利率略降0.07ppt至4.9%。2、2Q25营收同比下降2.2%，归母净利润同比下降9.5%，净利率同环比下降。3、氟化工、表面活性剂、玻纤、半导体材料等子行业净利润增长显著。4、行业资本开支持续下降，1H25同比下降15.1%，2Q25同环比下降12.2%和8.3%。5、行业竞争加剧，盈利下降导致资本开支谨慎，在建工程同比下降10.2%。 #投资建议：无投资建议 #风险提示：国内外宏观经济增速低于预期，贸易摩擦加剧，大宗能源价格大幅上涨。
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