有色金属行业：美国通胀走强，金价上涨驱动渐强－周报

#核心观点： 1、美国通胀走强推动金价上涨，降息预期成为核心驱动，长期避险属性持续放大，金价中枢预计持续抬升。 2、工业金属下游消费旺季渐进，基本面支撑渐强。 3、铜：原料端供应紧张，需求端进入去库周期，宏观支撑和降息预期推动铜价上涨，中长期基本面看好。 4、铝：供应稳中小增，需求旺季来临开工率回升，宏观政策预期和降息支撑铝价，中期供需缺口放大价格弹性。 #投资建议： 1、赤峰黄金：海外宏观不确定性持续，黄金避险属性放大，中长期走势看好。 2、洛阳钼业：全球精铜需求空间打开，铜精矿紧缺发酵，原料端支撑渐显。 3、天山股份：电解铝供弱需强格局发酵，铝价持续上行。 #风险提示： 1、终端需求增速不及预期。若终端新能源汽车、储能、光伏、风电装机需求增速放缓，不及预期，上下游博弈加剧，中上游材料价格可能承压。 2、供应释放节奏大幅加快。 3、地缘政治扰动原材料价格。 4、替代技术和产品出现。 5、重大安全事故发生。