石油石化行业：短期地缘风险和旺季需求支撑油价，后市供应压力或显现－周报

#核心观点： 1、石油石化行业短期受地缘风险和旺季需求支撑油价，但后市供应压力或显现。地缘局势方面，俄乌冲突持续，伊朗核问题谈判紧张，中东局势不稳定，市场对供应担忧和地缘风险支撑油价。基本面方面，美国商业原油和汽油库存呈现去库态势，但夏季出行旺季渐入尾声，OPEC+增产带来的供应端压力或进一步显现。宏观经济方面，美联储降息预期对国际油价有一定支撑。关税方面，美国对印度加征关税可能促使印度进一步从俄罗斯进口石油。 2、氟化工行业热门制冷剂品种供需偏紧，价格高位续涨。供应端受政策限制确定性收紧，需求端下游汽车、空调等产业受益于国补和促内需政策保持稳健增长。下游空调外贸出口需求稳中有增，国内金九银十有望提振家电消费；汽车产销增速强劲提振制冷剂需求。供应端二代制冷剂生产总量减少，三代制冷剂生产量和配额锁定，厂家以销定产，供应受限支撑价格。 #投资建议： 1、石油石化：建议关注中国石油、中国石化、中国海油。 2、氟化工：建议关注巨化股份、三美股份、昊华科技、金石资源。 3、半导体材料：建议关注南大光电、上海新阳、联瑞新材、强力新材。 #风险提示： 1、终端需求增速不及预期。若终端旺季不旺，需求回暖不及预期，则可能使上游材料原预期的基本面好转情绪恶化。 2、供应释放节奏大幅加快。 3、地缘政治扰动原材料价格。受海外政治经济局势较大变动的影响，原材料价格波动明显，进而可能影响材料企业业绩表现。 4、替代技术和产品出现。 5、重大安全事故发生。