星宸科技(301536):拟收购富芮坤控制权,"智能计算"与"可靠连接"互补

#核心观点：1、公司上半年实现营业收入14.03亿元，同比增长18.63%，其中智能车载业务收入约1.51亿元，同比增长45.43%；智能物联业务收入约3.25亿元，同比增长31.79%；智能安防业务收入约9.09亿元，同比增长12%。2、归母净利润1.20亿元，同比下滑7.47%，主要受毛利率波动及费用持续投入影响。3、单季度Q2实现营业收入约7.4亿元，同比增长12.4%、环比增长10.9%，创历史新高；归母净利润0.69亿元，同比下滑12.62%，环比增长34.34%。4、公司拟以现金约2.1亿元收购富芮坤53.3087%股权，通过整合视觉主控SoC与蓝牙SoC/MCU技术，提升端侧AI任务协同能力，拓展智能家居、车载出行等应用场景。 #盈利预测与评级：预计公司2025年营业收入29.09亿元，归母净利润2.91亿元；2026年营业收入34.65亿元，归母净利润4.21亿元；2027年营业收入41.01亿元，归母净利润5.29亿元。给予“增持”评级。 #风险提示：市场复苏不及预期；竞争格局加剧风险；产品研发及技术创新不及预期；客户导入不及预期。