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天山铝业(002532):业绩符合预期,20万吨电解铝扩产项目顺利推进-半年报点评
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、25H1实现营收153.28亿元，同比+11.2%；归母净利润20.84亿元，同比+0.5%。2、电解铝产量58.54万吨，同比持平，销售均价约20250元/吨（含税），同比+2.8%，毛利同比+9.28%至23.56亿元。3、氧化铝产量119.99万吨，同比+9.76%，销售均价约3700元/吨（含税），同比+6%，但铝土矿成本上涨导致生…
研究对象天山铝业
发布机构天风证券
分析师刘奕町
发布日期2025-09-03
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属天风证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象天山铝业
股票代码002532
公司共识评级看好近 180 天 · 20 家机构
一致目标价¥23中位数 · 6 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点：1、25H1实现营收153.28亿元，同比+11.2%；归母净利润20.84亿元，同比+0.5%。2、电解铝产量58.54万吨，同比持平，销售均价约20250元/吨（含税），同比+2.8%，毛利同比+9.28%至23.56亿元。3、氧化铝产量119.99万吨，同比+9.76%，销售均价约3700元/吨（含税），同比+6%，但铝土矿成本上涨导致生产成本同比+18%。4、20万吨电解铝扩产项目顺利推进，部分电解槽计划2025年11月底通电，2026年全面释放产能，达产后产量增幅21%。5、财务费用同比-32.6%，主要因有息负债余额下降。 #盈利预测与评级：预计25/26/27年归母净利润46.1/59.7/71.4亿元，对应PE 10.6/8.2/6.9x，维持“买入”评级。 #风险提示：海外经营风险；原材料和能源价格波动风险；宏观经济波动风险。
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