房地产行业：城市发展存量提质，更新收储蓄势待发－城市工作会议点评

#核心观点： 1、维持“增持”评级，预计三季度政策将集中在收储、城市更新等领域，缓解基本面压力。 2、2024年房地产竣工下滑明显，销售与竣工差值达2.36亿平，看好下半年竣工修复。 3、城市发展进入存量提质阶段，政策围绕“止跌回稳”目标，需求侧引导合理需求，供给侧挖掘存量机会。 4、关注收储与城市更新政策，预计2025年城中村改造项目放量，土地收储金额达4759亿元。 #投资建议： 1、开发类：万科A、保利发展、招商蛇口、金地集团（A股）；中国海外发展（H股）。 2、商住类：华润置地、龙湖集团、新城控股。 3、物业类：万物云、华润万象生活、中海物业、保利物业、招商积余、新大正。 4、文旅类：华侨城A。 #风险提示： 行业基本面下行风险。