基础化工行业：本周腈纶短纤、正丁醇、丙烯酸甲酯价格涨幅居前－周报（20250825－20250831）

#核心观点：1、炼能变革期或至，建议关注民营大炼化，方向包括减量置换和延长产业链。2、本周腈纶短纤、正丁醇、丙烯酸甲酯价格涨幅居前。3、“反内卷”或成为本轮化工反转的起点，有望使化工周期反转的起点提前确认。4、以PPI转正为情景假设，市场会增配顺周期中游环节，实业信心回暖有望推动库存管理转向积极。5、行业评级为推荐（维持）。 #投资建议：1、恒力石化：民营大炼化，具备充足深加工配套。2、荣盛石化：民营大炼化，具备充足深加工配套。3、东方盛虹：民营大炼化，具备充足深加工配套。4、桐昆股份：民营大炼化，具备充足深加工配套；长丝行业供需格局较好。5、万华化学：估值处于偏底部位置的化工龙头白马。6、华鲁恒升：估值处于偏底部位置的化工龙头白马。7、湖北宜化：受益出口配额Q3业绩有上行预期的磷化工；磷肥出口高景气。8、兴发集团：受益出口配额Q3业绩有上行预期的磷化工；近期正在涨价中的有机硅和草甘膦行业；磷肥出口高景气。9、云天化：受益出口配额Q3业绩有上行预期的磷化工；磷肥出口高景气。10、新安股份：近期正在涨价中的有机硅和草甘膦行业。11、新凤鸣：长丝行业供需格局较好。12、华峰化学：氨纶行业供需格局较好。13、合盛硅业：工业硅行业有望受益“反内卷”出清底部产能。14、博源化工：纯碱行业有望受益“反内卷”出清底部产能。15、中化化肥：磷肥出口高景气。 #风险提示：安全事故影响开工；技术路线快速迭代；逆全球化背景下的产业脱钩