景旺电子(603228):新增投资50亿,加速扩充珠海基地HDI产能

#核心观点：1、2025中报营业收入70.95亿元，同比增长20.93%；研发费用投入4.26亿元，同比增长28.99%；归母净利润6.50亿元，同比-1.06%；扣除股份支付影响后的净利润7.21亿元，同比+9.55%。2、拓展AI服务器、高速交换机、光模块、卫星通信等新兴市场，高频高速通信领域产品实现量产。3、PCB产品类型覆盖刚性、柔性和金属基电路板，广泛应用于新一代信息技术、汽车电子、通信设备等领域。4、2024年成为全球第一大汽车PCB供应商，积累大量优质汽车客户。5、拥有六大生产基地，全球化布局。6、珠海厂区HLC、HDI项目接近尾声，新规划50亿投资金湾工厂，新增高阶HDI年产能约80万平米。 #盈利预测与评级：维持2025/26年盈利预测14.9/16.7亿元，新增2027年营收与归母净利润预测168亿元/21.5亿元，维持买入评级。 #风险提示：通信计算客户新订单不及预期；技术迭代风险；供应链涨价。