焦点科技(002315):主站+AI麦可会员数量快速增长,即将推出买家侧AI工具

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入9.2亿元，同比增长16%，归母净利润2.95亿元，同比增长26%。单Q2营业收入4.8亿元，同比增长16%，归母净利润1.8亿元，同比增长16%。2、分业务看，25H1中国制造网、新一站保险、跨境业务、代理业务、AI业务收入分别同比增长17%、-12%、6%、12%、92%，中国制造网收入占比83%。3、中国制造网平台收费会员数28,699位，同比增加2,966位；AI麦可购买会员累计超13,000位。4、25H1公司B2B业务毛利率80.75%，基本持平，其中中国制造网毛利率79.49%，同比降0.41个百分点；Q2毛利率同比降1.6个百分点，主要因强化流量建设导致投流成本上升。5、中国制造网整站流量同比增长35%，中东、南美洲、欧洲、南亚、非洲流量分别增45%、43%、41%、39%、35%；机械制造、计算机产品、医药卫生、运动健身等行业流量增长迅猛。6、AI产品持续升级，预计2025年下半年推出针对买方的Sourcing AI。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为19.54亿元、22.71亿元、25.58亿元，归母净利润分别为4.87亿元、5.70亿元、6.71亿元，EPS分别为1.54元、1.80元、2.12元，对应最新PE分别为34倍、29倍、25倍，维持“增持”评级。

#风险提示：（1）地缘政治影响出海市场；（2）海外需求不及预期；（3）AI商业化发展不及预期。

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