家庭及个人用品行业：分化加速，优选成长－美护板块2025年中报总结

#核心观点：1、2025年上半年美护板块公司分化加剧，国货崛起趋势下多家公司增长亮眼。2、1H25板块收入同比增长7.2%，归母净利润同比增长1.9%，细分板块表现个护>化妆品>医美。3、个护板块营收同比增长30.2%，归母净利润同比增长6.9%；化妆品板块营收同比增长5.6%，归母净利润同比增长4.2%；医美板块营收同比增长1.4%，归母净利润同比下降5.9%。4、基金持仓2Q环比增加，行业整体受益于国货份额提升的中长期逻辑。5、板块估值整体上移，多标的对应2025年PE在30x之上，具备配置价值。 #投资建议：1、存在边际向上催化：推荐若羽臣、上美股份、毛戈平、锦波生物、水羊股份。2、稳健高增标的：登康口腔、珀莱雅、上海家化、巨子生物、润本股份、丸美生物。3、预期筑底，有望迎来拐点：美丽田园医疗健康、贝泰妮、华熙生物、福瑞达、拉芳家化、壹网壹创。 #风险提示：行业景气度下行，品牌竞争加剧，新品孵化不及预期。