金诚信(603979):铜产销量均超预期,高确定性的成长标的建议布局

#核心观点：1、金诚信2025年上半年营业收入63.16亿元，同比增长47.82%；归母净利润11.11亿元，同比增长81.29%；扣非归母净利润10.88亿元，同比增长78.51%。2、2025年第二季度营业收入35.05亿元，同比增长52.39%，环比增长24.70%；归母净利润6.89亿元，同比增长103.25%，环比增长63.3%，业绩创历史新高。3、矿山服务业务收入33.23亿元，同比增长0.57%，占总营收52.60%；其中海外矿服收入21.18亿元，占矿服收入的63.74%。4、自有资源项目收入29.12亿元，同比增长238.03%，占总营收46.11%；铜金属产量39442.09吨，同比增长199%；销量43912.62吨，同比增长248%。5、公司拥有铜金属权益资源量328万吨，金19吨，银179吨，磷矿石2123万吨。6、Lonshi铜矿达产后年产约4万吨铜金属；东区达产后合计年产约10万吨铜金属量。Lubambe铜矿于2024年6月正式接管，计划进行技改优化。贵州两岔河磷矿南部采区30万吨/年已于2023年下半年投产。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为24.24亿元、27.33亿元、33.48亿元。假设2025-2027年公司铜矿产量为9.0万金属吨、9.0万金属吨、10.5万金属吨，铜价假设为9400美元/吨、9600美元/吨、9800美元/吨。维持公司“买入”评级。 #风险提示：产品价格波动对公司业绩变动带来的风险、产能释放不及预期、行业景气不及预期、海外矿业投资政治风险、需求测算偏差风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。