软通动力(301236):软硬协同优势渐明,信创订单加速落地-25H1点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收157.81亿元，同比增长25.99%，归母净利润为-1.43亿元，同比减亏7.60%。2、2025年第二季度营收87.70亿元，同比增长23.93%，环比增长25.10%；归母净利润0.55亿元，环比增长127.87%；经营活动现金流净额13.58亿元，环比增长173.92%。3、软件与数字技术服务业务营收89.20亿元，同比增长4.78%，毛利率14.60%，在金融、互联网、运营商领域中标多个人工智能和信创项目。4、计算产品与智能电子业务营收67.56亿元，同比增长72.77%，毛利率5.43%，产品线多元布局，软硬一体战略成效显著。5、数字能源与智算服务营收0.96亿元，毛利率4.64%，虚拟电厂平台完成5100万度电力交易，智算服务平台投入商用并中标国家级项目。6、金融业务市场占有率行业前列，互联网与头部客户合作推进AI转型，运营商在人工智能和信创领域实现关键突破。7、信创PC推出20余款新品，中标多个项目；创新PC布局鸿蒙生态和AI终端；通用PC品牌份额提升至17%，行业第三，并获海外十万台订单。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为3.78亿元、4.94亿元、7.03亿元，维持“买入”评级。

#风险提示：宏观经济波动风险；政策风险；市场需求波动风险；技术迭代风险；市场竞争风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。