房地产行业：上海优化限购限贷政策；城市高质量发展意见出台，支持老旧住房原拆原建－第35周周报（2025年8月23日－2025年8月29日）

#核心观点： 1、新房成交面积环比涨幅收窄，同比降幅收窄。40个城市新房成交面积环比上升12.8%，同比下降2.4%。 2、二手房成交面积环比由正转负，同比涨幅扩大。18个城市二手房成交面积环比下降2.3%，同比上升6.6%。 3、新房库存面积环比由正转负，同比降幅扩大；去化周期环比下降、同比上涨。 4、土地市场环比量涨价跌、同比量价齐跌；溢价率环比上涨，同比下降。 5、房企国内债券发行量同环比均下降，净融资额为负。 6、房地产板块收益有所下降，绝对收益为-0.1%，相对收益为-2.8%。 7、上海优化限购限贷政策，外环外不再限制购房套数，信贷政策调整包括公积金贷款额度提升等。 8、《中共中央国务院关于推动城市高质量发展的意见》公布，涉及城市更新、存量盘活、“好房子”建设等内容。 #投资建议： 1、滨江集团 2、华润置地 3、越秀地产 4、建发国际集团 5、保利置业集团 6、城投控股 7、新城控股 8、金地集团 9、龙湖集团 10、贝壳-W 11、我爱我家 #风险提示： 房地产调控升级；销售超预期下行；融资收紧。