赤峰黄金(600988):黄金产品价格上升,公司业绩大幅增长-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入52.72亿元，同比增长25.64%；归母净利润11.07亿元，同比增长55.79%；扣非归母净利润11.12亿元，同比增长73.98%。2、2025Q2实现营业收入28.65亿元，同比增长22.31%，环比增长19.03%；归母净利润6.23亿元，同比增长22.25%，环比增长28.99%。3、2025年上半年毛利率为48.10%，同比提升8.60个百分点；净利率为24.32%，同比提升5.49个百分点。4、黄金价格强势上涨，截至6月末伦敦现货黄金定盘价较年初上涨24.31%，上海黄金交易所Au9999黄金收盘价较年初上涨24.50%。5、万象矿业SND项目发现大规模斑岩型金铜矿体，初步探明资源量1.315亿吨，金当量品位0.81克/吨，含金当量金属量106.9吨。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2026年每股收益分别为1.51元和1.78元，对应PE分别为18.60倍和15.77倍，维持买入评级。

#风险提示：宏观经济波动风险；环保及安全生产风险；原材料价格波动风险；行业竞争风险；下游需求不及预期的风险；外贸出口风险。

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