美护商社行业：头部美护公司业绩靓丽，促内需政策有望进一步落地－周报

#核心观点：1、商贸零售/社会服务/美容护理板块本周表现分别为+2.70%/-0.22%/-0.60%，在31个一级行业中排名第6/17/20。2、商务部将于9月出台扩大服务消费政策措施，统筹利用财政、金融等手段激发服务消费新增量。3、多家美护公司披露中报业绩，上美股份、珀莱雅、巨子生物、毛戈平、美丽田园等实现营收和净利润正增长，华熙生物、朗姿股份医美业务出现下滑。4、出行链民航客运航班量同比2019年上升13.3%。5、维持行业“推荐“评级，重点关注美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块。 #投资建议：1、上美股份：25H1营收同增17.29%，净利润同增30.65%。2、巨子生物：25H1营收同增22.5%，净利润同增20.6%。3、丸美生物：推荐标的。4、润本股份：推荐标的。5、珀莱雅：25H1营收同增7.21%，净利润同增13.80%，任命果小为首席营销官。6、潮宏基：推荐标的。7、福瑞达：推荐标的。 #风险提示：下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业竞争加剧的风险。