拓普集团(601689):2季度盈利环比改善,机器人及液冷业务将成为新增长点-中报点评

#核心观点：1、上半年营业收入129.35亿元，同比增长5.8%；归母净利润12.95亿元，同比减少11.1%。2、2季度营业收入71.67亿元，同比增长9.7%，环比增长24.3%；归母净利润7.29亿元，同比减少10.0%，环比增长29.0%。3、上半年国内汽车零部件业务收入92.70亿元，同比增长13.1%；国外汽车零部件业务收入29.06亿元，同比减少11.2%。4、机器人业务已多次向客户送样直线执行器、旋转执行器和灵巧手电机等产品。5、服务器液冷业务取得订单15亿元，已向华为、A客户、NVIDIA、META等对接推广相关产品。 #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润为33.91、42.16、51.53亿元，维持可比公司2025年PE平均估值35倍，目标价68.25元，维持买入评级。 #风险提示：乘用车行业销量低于预期、主要客户销量低于预期、机器人业务进展低于预期、产品价格下降幅度超预期。