农业行业：建议关注饲料的回升周期和养殖的边际改善－周报

#核心观点：1、农林牧渔行业评级维持“同步大市-A”。2、建议关注饲料行业景气度见底回升和养殖业边际改善。3、生猪养殖行业盈利周期持续性或超市场悲观预期，行业降负债仍是主基调。4、肉鸡行业2025年业绩或新增需求回升驱动。5、2025年是宠物主粮品牌决胜关键年，需关注品牌利润端表现。 #投资建议：1、海大集团：饲料行业景气度有望见底回升，海外业务成为潜在增长点，评级买入-A。2、圣农发展：处于业绩和PB估值周期底部，具备较好配置价值，评级买入-B。3、温氏股份：推荐生猪养殖股，评级买入-B。4、乖宝宠物：国产宠物食品龙头品牌，全渠道销售领先，评级增持-A。5、中宠股份：自主品牌业务盈利向上，评级增持-A。6、唐人神：推荐生猪养殖股，评级增持-B。7、神农集团：推荐生猪养殖股，评级增持-B。8、巨星农牧：推荐生猪养殖股，评级增持-B。9、新希望：推荐生猪养殖股，评级增持-B。 #风险提示：养殖疫情风险；自然灾害风险；饲料原料价格波动风险；食品安全风险；汇率波动风险。