长江电力(600900):业绩符合预期,财务费用管控能力强-中报点评
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、1H25营收366.98亿元，同比增长5.34%，归母净利润130.56亿元，同比增长14.86%。2、1H25发电量1266.56亿千瓦时，同比增长5.01%，其中乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝发电量分别增长8.25%、16.66%、9.15%、8.55%，三峡、葛洲坝发电量下降5.43%、4.38%。3、1H25财务费用同比下降13.9…
研究对象长江电力
发布机构华泰证券
分析师胡知,李雅琳,黄波,王玮嘉
发布日期2025-09-02
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属华泰证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象长江电力
股票代码600900
公司共识评级看好近 180 天 · 23 家机构
一致目标价¥34中位数 · 9 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点：1、1H25营收366.98亿元，同比增长5.34%，归母净利润130.56亿元，同比增长14.86%。2、1H25发电量1266.56亿千瓦时，同比增长5.01%，其中乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝发电量分别增长8.25%、16.66%、9.15%、8.55%，三峡、葛洲坝发电量下降5.43%、4.38%。3、1H25财务费用同比下降13.91%至48.63亿元，费用管控较优。4、公司维持2026-2030年分红比例不低于70%的承诺。5、3Q25发电量增长可能面临压力，因7-8月来水同比偏枯。 #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为325.46亿元、340.54亿元、356.88亿元，对应EPS为1.33元、1.39元、1.46元。给予24.5倍2025年PE，目标价32.59元，维持“买入”评级。 #风险提示：上网电价低于预期，发电量低于预期，参股公司贡献投资收益不及预期。
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