海尔智家(600690):经营延续增长,高端品牌快速成长

#核心观点：1、公司上半年收入1564.9亿元，同比增长10.2%；归母净利润120.3亿元，同比增长15.6%。2、分地区看，国内市场收入774.2亿元，同比增长8.8%；海外市场收入790.8亿元，同比增长11.7%，其中美洲、欧洲、南亚市场分别增长2%、24%、32%。3、分业务看，制冷产业收入428.5亿元，同比增长4.2%；厨电产业收入206.7亿元，同比增长2.0%；洗护产业收入320.1亿元，同比增长7.6%；空气能源解决方案收入329.8亿元，同比增长12.8%；水产业收入97.9亿元，同比增长20.8%。4、公司综合毛利率26.9%，同比提升0.1个百分点；归母净利率7.7%，同比提升0.4个百分点。5、公司拟实施中期分红，每10股派发现金红利2.69元（含税），分红金额超25亿元。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为211.3亿元、232.7亿元、253.7亿元，对应EPS分别为2.25元、2.48元、2.70元。维持A股目标价33.75元，H股目标价31.95港元，维持“买入”评级。 #风险提示：市场竞争加剧；海外高通胀风险；新品不及预期风险。