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东鹏饮料(605499):第二曲线超预期,中期分红彰显信心
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、2025H1公司营收107.4亿元（+36.4%），归母净利润23.7亿元（+37.2%），扣非归母净利润22.7亿元（+33.0%）。 2、分产品：东鹏特饮/补水啦/其他产品25Q2收入分别同比+18.8%/190%/61.8%，补水啦全年翻倍可期。 3、分渠道：经销/直营/线上渠道25Q2收入分别同比+33.5%/+37.4%/+53…
研究对象东鹏饮料
发布机构国金证券
分析师陈宇君,刘宸倩
发布日期2025-07-27
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属国金证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象东鹏饮料
股票代码605499
公司共识评级看好近 180 天 · 39 家机构
一致目标价¥177.61中位数 · 13 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、2025H1公司营收107.4亿元（+36.4%），归母净利润23.7亿元（+37.2%），扣非归母净利润22.7亿元（+33.0%）。 2、分产品：东鹏特饮/补水啦/其他产品25Q2收入分别同比+18.8%/190%/61.8%，补水啦全年翻倍可期。 3、分渠道：经销/直营/线上渠道25Q2收入分别同比+33.5%/+37.4%/+53.6%，终端网点增至420万。 4、分地区：华北地区收入增速最高达74.1%，广东大本营维持19.9%增长。 5、25H1末合同负债36.67亿元（+46.6%），显示订单储备充足。 6、25Q2毛利率45.7%（-0.3pct），净利率23.7%（-0.6pct），主要受新品爬坡及费用投放影响。 #盈利预测与评级： 预计25-27年净利润分别为47.0/59.6/74.7亿元，同比+41%/+27%/+25%，对应PE分别为33/26/21x，维持“买入“评级。 #风险提示： 食品安全风险、渠道扩张不及预期风险、市场竞争加剧风险
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