紫光股份(000938):业绩表现亮眼,算网结合深度受益国产集群发展-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025H1公司实现营收474.25亿元，同比增长24.96%，归母净利润10.41亿元，同比增长4.05%，扣非归母净利润11.18亿元，同比增长25.10%。2、子公司新华三实现营收364亿元，同比增长37.7%，其中国内政企业务营收同比增长53.6%，海外营收同比增长60.3%。3、2025Q2公司实现营收266.35亿元，同比增长27.17%，归母净利润6.92亿元，同比增长18.01%，扣非归母净利润7.09亿元，同比增长28.72%。4、公司推出UniPoD超节点和800G国产化交换机，ICT基础设施及服务业务营收达360.42亿元，同比增长37.80%。5、公司持续完善海外布局，在多个地区设立22个海外子公司，服务覆盖180余个国家及地区，海外合作伙伴数量超过3300家，并推出子品牌Aolynk。6、公司已向联交所递交H股发行并上市申请，拟公开发行不超过公司发行后总股本的约10%。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为25.67亿元、29.58亿元、35.80亿元，当前股价对应PE为32.4倍、28.1倍、23.2倍，维持“买入”评级。 #风险提示：云计算需求不及预期、技术和产品研发风险、AI发展不及预期等