三花智控(002050):2025Q2业绩高增符合预期,战略业务拓展可期

#核心观点：1、2025H1公司实现营收162.63亿元，同比增长18.91%，归母净利润21.10亿元，同比增长39.31%，扣非归母净利润20.10亿元，同比增长31.66%。2、2025Q2单季度营收85.93亿元，同比增长18.75%，归母净利润12.07亿元，同比增长39.20%，扣非归母净利润11.57亿元，同比增长35.17%。3、分业务看，制冷空调电器零部件营收103.89亿元，同比增长25.49%，汽车零部件营收58.74亿元，同比增长8.83%。4、分地区看，国内收入90.52亿元，同比增长15.66%，国外收入72.11亿元，同比增长23.27%。5、2025Q2毛利率29.27%，同比提升1.44个百分点，净利率14.13%，同比提升2.03个百分点。6、销售费用率1.92%，同比下降0.41个百分点，管理费用率5.15%，同比下降1.31个百分点，研发费用率4.02%，同比下降0.34个百分点，财务费用率0.43%，同比上升0.83个百分点。7、战略新兴业务加速布局，聚焦仿生机器人机电执行器行业。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为39.13亿元、47.36亿元、57.56亿元，对应EPS分别为0.93元、1.13元、1.37元，当前股价对应PE为34.29倍、28.33倍、23.31倍。维持“买入”评级。 #风险提示：原材料价格波动、汇率波动、新业务拓展不及预期等。