鼎智科技(873593):工业自动化市场拓展驱动业绩同比+18％,直流电机/音圈电机增速亮眼-2025中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司营收1.24亿元，同比增长20%；归母净利润0.20亿元，同比增长18%；扣非归母净利润0.19亿元，同比增长32%。2、第二季度营收0.65亿元，同比增长9%；归母净利润0.07亿元，同比下降37%；扣非归母净利润0.07亿元，同比下降33%。3、业绩增长主要得益于工业自动化市场拓展，直流电机和线性执行器销售大幅增长。4、分区域看，境内营收0.65亿元，同比增长8.05%；境外营收0.59亿元，同比增长36.61%，增长源于海外市场渠道完善及在无人机、医疗检测和工业自动化领域的显著增长。5、主营产品中，直流电机营收同比增长211%，音圈电机营收同比增长51%，线性执行器营收同比增长19%，混合式步进电机营收同比增长6%。6、公司技术研发拓展品类，开发无框电机、音圈模组平台、低压伺服电机及通用驱动器，应用于半导体、3C组装、机器人等领域。7、加快国际化布局，设立泰国子公司并建立全球营销网络，非美市场销售进展顺利。 #盈利预测与评级：维持2025年至2027年归母净利润预测为0.45亿元、0.52亿元、0.64亿元，对应市盈率分别为177.84倍、151.66倍、125.01倍，维持“买入”评级。 #风险提示：1）国际贸易风险;2）宏观经济波动;3）市场竞争加剧。