长江电力(600900):总发电量同比增长,扩机纳规工作取得实质性进展-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营收366.98亿元，同比增长5.34%；归母净利润130.56亿元，同比增长14.86%。2、2025H1公司境内所属六座梯级电站发电量1266.56亿千瓦时，同比增加5.01%。3、公司水电总装机容量7179.5万千瓦，占全国水电装机的16.29%。向家坝、葛洲坝扩机纳入长江流域水电高质量发展实施方案。4、2025H1公司财务费用为48.63亿元，同比下降13.98%。5、公司稳步推进抽蓄业务项目建设，并有序拓展国际业务。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为1.38元、1.45元、1.47元，对应PE分别为20倍、19倍、19倍，维持“买入”评级。

#风险提示：来水波动风险；经济发展不及预期；上网电价波动风险；安全生产风险等。

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