有色金属行业：持仓环比上涨，战略资源重估加速－2025年二季度持仓分析

#核心观点： 1、2025年二季度有色整体板块表现偏强，申万行业指数上涨5.5%。 2、金属新材料板块领涨，涨幅10.2%；小金属、贵金属、能源金属和工业金属板块均出现不同程度的上涨。 3、2025Q2主动+指数基金前十大重仓股总市值889亿元，环比增仓52亿元，增幅6.2%。 4、紫金矿业作为有色板块第一大基金重仓股，持仓市值由533亿元提升至574亿元，环比增仓42亿元。 5、增持（维持）评级。 #投资建议： 1、贵金属：通胀逻辑仍未逆转，看好金银价格上行。 2、铜：需求有韧性，供给持续扰动。 3、铝：短期铝价有望受宏观利好情绪释放&低仓单低库存&需求热度延续等保持偏强水平震荡。 4、锂：短期锂受供给扰动或延续上行。 5、钨：短期受产业补库及出口修复形成的“一价定律”效应，钨价持续突破。 6、锑：近30日锑价呈现企稳走势，中长期看，锑行业供需基本面足够优秀。 #风险提示： 1、下游需求不及预期风险。 2、美联储超预期紧缩分风险。 3、项目投产不及预期风险。