晋控煤业(601001):业绩表现稳健,煤炭产销环比明显恢复-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入59.65亿元，同比下降19.2%；归母净利润8.76亿元，同比下降39.0%。2、25Q2营业收入35.41亿元，同比下降4.8%，环比上升46.1%；归母净利润3.64亿元，同比下降44.5%，环比下降29.0%。3、25H1原煤产量1721.91万吨，同比增长1.7%；商品煤销量1329.49万吨，同比下降8.0%；吨煤售价421.74元/吨，同比下降14.8%。4、塔山矿吨煤净利120.46元/吨，同比下降27.4%；色连矿吨煤净利-11.81元/吨，同比转亏；参股同忻矿权益净利润0.04亿元，同比下降98.5%。5、25Q2原煤产量935.65万吨，同比增长10.4%，环比增长19.0%；商品煤销量803.32万吨，同比增长7.1%，环比增长52.7%；吨煤售价418.89元/吨，同比下降13.0%，环比下降1.7%。6、截至25H1末，货币资金151.46亿元，净现金121.31亿元；资产负债率26.24%，较2024年末下降2.65个百分点。7、启动控股股东潘家窑探矿权资产注入，设计产能1000万吨/年，井田面积90.1357平方公里，资源量18.26亿吨，可采储量9.47亿吨。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为16.89/22.09/24.87亿元，对应EPS分别为1.01/1.32/1.49元，维持“推荐”评级。 #风险提示：煤价大幅下行；集团资产注入不及预期。