中国石油(601857):油价下跌影响勘探、炼化业务,天然气业务保持增长-半年报点评

#核心观点：1、公司二季度业绩同比和环比均下降，营业收入同比-6.09%，环比-7.45%；归母净利润同比-13.59%，环比-20.55%。2、油气与新能源业务受油价下跌影响较大，营业收入同比-10.9%，经营利润同比-18.50%，主要由于原油销售价格下降，布伦特原油均价同比下降约22%。3、天然气销量增长，天然气销售业务经营收入同比+8.7%，经营利润同比+14.0%，可销售天然气产量同比+6.68%。4、公司是中国油气行业最大的油气生产和销售商，也是世界最大的石油公司之一。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为1.14、1.15、1.19元，按照2025年BPS 8.84元及1.2倍PB，给予目标价10.61元，维持“增持”投资评级。 #风险提示：行业市场环境波动，市场需求不及预期，原材料价格上涨。