兴业证券(601377):把握资金入市机遇,持续扩表增厚业绩-2025半年报点评

#核心观点：1、公司2025H1营收54.04亿元，同比增长0.24%，归母净利润13.3亿元，同比增长41.24%；加权平均ROE同比提升0.66个百分点至2.31%。2、自营投资业务净收入同比增长48.6%至17.67亿元，贡献调整后营收增量的47.79%，是业绩改善主因；投资结构优化，交易性金融资产中股票较2024年底下降54.9%至39.87亿元，其他权益工具投资较2024年底增长34.7%至117.89亿元，投资收益率同比提升0.27个百分点至1.17%。3、经纪业务收入同比增长34.21%至12.42亿元，占调整后营收增量的26.19%，受益于市场股基交易活跃度提升。4、公司深化财富管理与机构服务双轮联动发展战略，加速推动自有资金投资交易业务转型，估值水平有望提升。

#盈利预测与评级：维持“增持”评级，目标价8.85元。预测2025-2027年EPS为0.37元、0.40元、0.42元，对应2025年23.64倍PE和1.33倍PB。

#风险提示：权益市场大幅波动。

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