圣邦股份(300661):二季度收入创季度新高,筹划发行H股股票

#核心观点：1、2025年上半年公司实现收入18.19亿元，同比增长15.37%，归母净利润2.01亿元，同比增长12.42%。2、二季度单季收入10.29亿元，创季度新高，同比增长21.46%，环比增长30.35%；归母净利润1.41亿元，同比增长13.52%，环比增长136%。3、上半年毛利率同比下降2.2个百分点至50.16%，其中电源管理产品毛利率下降5.11个百分点至44.64%，信号链产品毛利率上升1.55个百分点至58.85%。4、研发费用同比增长21.54%至5.08亿元，研发费率同比提高1.4个百分点至27.90%。5、截至2025年中，研发人员1219人，占员工总数72.56%，较2024年底增加35人。6、公司筹划发行H股股票。7、全球模拟芯片行业进入周期性复苏阶段，公司作为国产龙头企业将受益于行业复苏和国产化率提升趋势。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为6.03亿元、8.03亿元、10.62亿元，同比增长20.5%、33.1%、32.3%。维持“优于大市”评级。 #风险提示：产品研发不及预期，客户导入不及预期，竞争加剧的风险。