辽港股份(601880):受益于油品仓储收入增加,Q2归母净利润同比大幅增长

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入56.9亿元，同比增长5.9%；归母净利润9.6亿元，同比增长110.8%。2、第二季度实现营业收入31.7亿元，同比增长27.4%；归母净利润7.5亿元，同比增长821.8%。3、油品业务收入11亿元，同比增长112.5%，主要受益于原油仓储收入增长；集装箱业务收入17.7亿元，同比下降8.7%；散杂货业务收入17.2亿元，同比下降3.4%；散粮业务收入4.2亿元，同比增长17.3%。4、油品吞吐量3083.6万吨，同比增长6.9%，其中原油吞吐量2166.9万吨，同比增长14.2%；集装箱吞吐量547.5万TEU，同比增长4.0%；散杂货吞吐量7278.1万吨，同比下降1.9%。5、毛利率31.5%，同比提升8.5个百分点；油品业务毛利率52.5%，同比提升49个百分点；集装箱业务毛利率33.9%，同比提升6.8个百分点。6、投资收益1.06亿元，同比增加1.11亿元。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为14.5亿元、14.9亿元、15.4亿元，对应2025年PE为27.4倍，PB为1倍，维持“增持”评级。 #风险提示：国际宏观贸易形势不及预期、港口收费政策出现变动、货量下滑的风险。