凯格精机(301338):AI相关产品放量,盈利能力大幅提升
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、公司2025年上半年总收入4.54亿元，同比增长26.22%，归母净利润6714.20万元，同比增长144.18%，扣非归母净利润6317.31万元，同比增长163.55%。2、分产品来看，锡膏印刷设备实现营业收入2.92亿元，同比增长53.56%；点胶设备收入6049.74万元，同比增长26.31%；封装设备收入5917.62万元，同比下…
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研报摘要
#核心观点：1、公司2025年上半年总收入4.54亿元，同比增长26.22%，归母净利润6714.20万元，同比增长144.18%，扣非归母净利润6317.31万元，同比增长163.55%。2、分产品来看，锡膏印刷设备实现营业收入2.92亿元，同比增长53.56%；点胶设备收入6049.74万元，同比增长26.31%；封装设备收入5917.62万元，同比下降38.85%；柔性自动化设备收入2451.18万元，同比增长71.33%。3、公司实现毛利率41.86%，同比提升9.58个百分点，净利率15.06%，同比提升7.03个百分点。4、业绩增长主要受益于人工智能投资规模扩大、AI服务器需求增长及消费电子市场回暖驱动PCBA中SMT设备需求放量，高毛利率业务收入结构占比提升。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为10.91亿元、13.79亿元、17.70亿元，同比增长分别为27%、26%、28%；预计归母净利润分别为1.58亿元、2.08亿元、2.83亿元。对应当前市值PE为44.7倍、33.9倍、24.9倍。维持公司“增持”评级。 #风险提示：下游人工智能投资不及预期、市场竞争加剧、市场拓展不及预期等
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