有色金属行业：自由港2025Q2铜产量环比增加10.9％至43.68万吨，归属于普通股股东的净利润环比增长119.3％至7.72亿美元－海外季报

#核心观点： 1、2025Q2铜产量同比减少5.2%至43.68万吨，销量同比增加9.1%至46.08万吨，平均实现价格同比上涨1.3%至4.54美元/磅。 2、2025Q2黄金产量同比减少28.4%至9.86吨，销量同比增加44.6%至16.24吨，平均实现价格同比上涨43.1%至3,291美元/盎司。 3、2025Q2钼产量同比增加10.0%至9979.03吨，销量同比增加4.8%至9979.03万吨，平均实现价格同比下跌2.9%至21.10美元/磅。 4、2025Q2销售收入同比增长14.5%至75.82亿美元，净利润同比增长20.9%至15.47亿美元。 5、FCX正在实施多项计划以扩大美国国内铜产量，并评估潜在关税对业务的影响。 #投资建议：无投资建议 #风险提示： 1）美联储政策收紧超预期，经济衰退风险； 2）俄乌冲突及巴以冲突持续的风险； 3）国内消费力度不及预期； 4）海外能源问题再度严峻。